,证综指ETF（510760）大跌点评

　　大盘低开下探后，下午盘单边下坠，4只沪深300ETF集体放历史巨量亦未能对冲止损盘，中小票损失较大，中证2000跌超6%。截至收盘，上证指数跌2.68%报2756.34点，深证成指跌3.5%，创业板指跌2.83%。量能方面，A股全天成交8054.8亿元，午后再度放量；北向资金尾盘竞价出现抢筹，全天净买入10.47亿元。

　　上证综指ETF（510760）跌2.56%

　　原因分析：降息预期落空、交投情绪较弱、市场信心磨底

　　近期交投情绪较弱，两市日交易额多在6000亿—7000亿元波动。加上上周出台的美国1月消费者信心指数及零售数据大超预期、美联储官员放鹰，美联储降息预期降温，美债收益率及美元指数小幅反弹，境外资金流出压力有一定程度上升，可能也是导致市场走势偏弱的原因。

　　后市经济基本面有望回暖，“海外流动性趋松+国内经济复苏”共同利好权益市场，超跌后或可适当关注

　　经济数据看，2023年经济数据基本符合预期，经济复苏的趋势不变。权益市场1月以来的调整可能与微观预期偏弱有关。去年底的高层会议亦明确指出“有效需求不足”和“社会预期偏弱”的问题，随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖。

　　虽然当前市场情绪不高，可能有一段时间的底部震荡；但海外美联储有望本年内开启降息周期、流动性趋松，国内经济数据有望进一步企稳向好，市场情绪可能重回积极，超跌后也有望触底回暖，或可期待春季行情。

　　上证综指ETF（510760）：市值布局全面，把握市场回暖

　　上证综指ETF标的指数为上证综合指数（000001.SH），其样本股是在上海证券交易所上市的全部股票。上证综指的市值分布较为均衡，平均市值约为252亿。上证综指对市值的暴露相对较小，小于400亿的股票权重约39%，大于1000亿的股票权重近50%。与其他主要宽基指数相比，成分股中大市值和小市值股票的权重分布较为广泛均衡，不存在过分集中的现象，更能表征市场。从行业分布看，银行、食品饮料、非银金融、电子、生物医药等占比居前。

　　数据来源：WIND，基于申万一级行业分类

　　上证综指ETF采用抽样复制策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益，自2020年9月9日上市以来截至2023年底，上证综指ETF二级市场涨幅为4.70%，同期上证综指涨幅为-10.30%，超额达到15%。相当于上证综指3000点的时候，上证综指ETF已经提前站上3400点。（风险提示：数据来源WIND，指数过往业绩不代表未来收益。）

　　经过近期调整后，权重类个股和板块在经过2023年的大幅调整后估值水平有较大回落，安全边际再度提升。截至2024/1/22,根据WIND数据，上证指数PE估值为11.73倍，处于上市以来8.8%的历史分位水平，为历史较低水平。

　　今年年初以来也有部分资金“逆市抄底”，根据WIND数据，2024/1/2—2024/1/19,上证综指ETF（510760）份额增长4.53亿份，资产净值增长4.03亿元。（风险提示：数据来源WIND，指数过往业绩不代表未来收益）

　　数据来源：WIND，图中展示为上证综指ETF（510760）基金份额及资产净值变化，指数过往业绩不代表未来收益

　　2024年，美联储有望年内开启降息周期，同时国内逆周期调节政策持续发力，宏观基本面有望持续向好。虽然短期市场情绪持续磨底，但总体来看当前点位布局可能具有一定的性价比，可以通过上证综指ETF（510760）把握市场整体投资机会。

　　风险提示： 本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。